爆款产品给上市公司带来的转折性投资机会——从光线传媒连续大涨说起

来源：雪球App，作者： 花明之路，（https://xueqiu.com/3116843166/323622735） 简谈爆款产品给上市公司带来的转折性投资机会 ——从连续大涨说起 本号主理人两年前主要是在疫情期间花费了三年多的时间写过《转折投资》一书，根据自己的投资经历总结了重特大事件（国际级、区域性、行业级）、革命性的、重大重要政策、经济周期、并购重组、情绪周期等给行业或公司带来转折性的投资机会，为完善和补充投资体系，结合出品厂的爆款产品《哪吒之魔童闹海》，简要谈谈爆款产品给公司带来的转折性投资机会。 在A股历史上，爆款产品给公司带来重大的投资机会。如的飞天酒、的独家系列药品、的PD-1抑制剂（卡瑞利珠单抗）、长春医药的生长激素（金赛药业）等，因高壁垒性和专有性给相关公司持续带来业绩增长，股价也带来几十倍几百倍的增长。但这些爆款产品形成的壁垒持续性较长，长达数年甚至几十年，有较长远的可预期性。 而另一类爆款产品因爆发的突然性，市场反响更为剧烈。 如疫情期间的新冠抗原检测试剂盒、的医用防护手套、的连花清瘟胶囊、的熔喷布（口罩核心材料）等都是突然呈现在大众面前的惊人眼球的爆款产品。 这些产品给相关上市公司股价在短期内引来五倍十倍甚至三十倍的涨幅。爆款产品既然能对股票调来带来这么巨大的影响和投资机会，那么对这些爆款产品的出现、捕捉、跟踪至关重要，把握住他们转折性的投资机会对账户金额的快速增值甚至加零都是值得期待！ 在这十几天的A股市场上，犹如一颗突然闪耀的明星，吸引了无数投资者的目光。2025 年春节后的短短 8 个交易日内，光线传媒的股价走势堪称惊艳，累计涨幅超过 264%，期间更是豪取 6 次涨停，市值如火箭般蹿升，一举突破 1000 亿元大关，创造了历史新高。这一涨势之迅猛，在整个 A 股市场都极为罕见，众多投资者为之侧目，也让不少人懊悔自己未能提前布局。 与同行业其他公司相比，的涨幅更是一骑绝尘。当其他影视股还在苦苦挣扎，试图从疫情的阴霾中恢复时，光线传媒已经凭借这波凌厉的涨势，将自己与同行远远拉开。比如，曾经的影视巨头，在光线传媒股价飙升之际，市值却仅有 90 亿元左右，不足光线传媒的十分之一，昔日辉煌不再，与光线传媒的风光形成了鲜明的对比。 从具体数据来看，2 月 5 日至 13 日，股价累计上涨 199.9%，2 月 14 日收盘时更是强势封涨停，市值成功突破 1019 亿元。这样的涨幅意味着，如果在年初持有 100 万元的光线传媒股票，短短两个月后，这笔资产就将暴增到近 360 万元，财富效应令人咋舌。 如此惊人的股价表现，自然引发了市场的广泛关注和热议。 投资者们纷纷猜测，究竟是什么力量推动的股价一飞冲天？是公司经营层面出现了重大变革，还是行业环境发生了有利于光线传媒的变化？又或者是有其他不为人知的因素在背后发挥作用？这些疑问萦绕在投资者心头。 接下来，让我们深入剖析，探寻股价大涨背后的真正原因——爆款产品《哪吒之魔童闹海》超强拉动。 爆款电影《哪吒之魔童闹海》出现，给带来哪几个方面的影响？ （一）缔造国产电影神话，票房转折性爆发 《哪吒之魔童闹海》无疑是 2025 年春节档乃至整个电影市场的超级爆款。自 1 月 29 日大年初一上映以来，影片的票房表现堪称疯狂。上映首日，便以 4.8 亿元的惊人成绩强势开篇，一举创下国产动画电影首日票房的新纪录，瞬间点燃了观众的热情，也让整个电影行业为之振奋。仅仅上映第二天，累计票房（含预售）就顺利突破 10 亿元大关，如此迅猛的增长速度，让人们看到了这部电影的巨大潜力。 在随后的春节假期里，《哪吒之魔童闹海》更是火力全开，票房一路高歌猛进。1 月 31 日至 2 月 2 日，票房持续攀升，到 2 月 2 日时，累计票房已报收 31.3 亿元，成功登顶 2025 年全球票房榜，成为了全球电影市场的焦点。2 月 3 日，单日票房高达 8.4 亿元，累计票房突破 42 亿元（含预售），强劲的票房表现让所有人为之惊叹。2 月 4 日，影片累计票房（含预售）突破 50 亿元，不仅刷新了影史最快破 50 亿元的纪录，还超越了《流浪地球》，成功进入中国影史票房榜前五，进一步巩固了其在电影市场的地位。 春节假期结束后，《哪吒之魔童闹海》的热度丝毫未减，在工作日的票房表现同样惊艳。2 月 5 日至 12 日（正月初八至十五），仅有 2 月 9 日一天是假期，其他时间均为工作日，但影片在这期间竟斩获了将近 50 亿元的票房，最低的两天单日票房也超过 4.8 亿元。这种在工作日依然保持高票房的能力，充分证明了影片强大的市场吸引力和观众口碑。 2 月 6 日，《哪吒之魔童闹海》一骑绝尘，先后超越《战狼 2》和《长津湖》，登顶中国电影票房总榜冠军宝座，成为了中国电影史上的新王者。2 月 8 日，影片以 70 亿元票房杀进全球影史票房榜前 60 名，随后继续锐不可当，2 月 9 日和 11 日，票房先后突破 80 亿元和 90 亿元，并在 2 月 13 日，先以 97 亿元票房超过《冰雪奇缘》等好莱坞动画电影，杀进全球票房前 20 名，又以 98.68 亿元的票房成为全球动画电影票房榜季军。最终，在 2 月 13 日晚，《哪吒之魔童闹海》毫无悬念地突破 100 亿元票房大关，成为中国影史首部票房破 100 亿元的电影 ，并成功跻身全球影史票房榜前 17 名，创造了中国电影和亚洲电影的新辉煌。截至 2 月 14 日，《哪吒之魔童闹海》全球票房（含预售）已突破 14.05 亿美元，超过《复仇者联盟 2：奥创纪元》，进入全球影史票房榜前 16 名 。 与其他热门电影相比，《哪吒之魔童闹海》的票房成绩也显得格外优异。同档期的《唐探 1900》票房为 24.74 亿元，《封神第二部：战火西岐》票房为 10.37 亿元，与《哪吒之魔童闹海》的百亿票房相比，差距明显。即使与影史其他经典电影相比，《哪吒之魔童闹海》也毫不逊色。例如，曾经风靡一时的《阿凡达》在中国的票房为 21.75 亿元，《复仇者联盟 4：终局之战》中国票房为 42.50 亿元，《哪吒之魔童闹海》不仅在本土市场超越了这些好莱坞大片，更是在全球票房榜上名列前茅，成为了中国电影走向世界的一张亮丽名片。 《哪吒之魔童闹海》票房的快速增长，连续超出大众认知，也连续超出A股投资人的预期，在票房的高歌猛进之下，的股票价格也是旱地拔葱似的连续20CM涨停，惊掉众人下巴。 （2025年02月16日15：46《哪吒之魔童闹海》票房收入突破117亿） （二）对业绩直接转折性的超预期贡献 电影票房的火爆，直接为带来了丰厚的收益。在电影票房的分账体系中，光线传媒作为《哪吒之魔童闹海》的主投和主控发行方，有着较为可观的分账比例。一般来说，电影总票房扣除 5% 电影事业专项基金和 3.3% 的特别营业税这两项不可分账票房后，剩余的 91.7% 由院线（约 50%-57%）与片方（约 35%-40%）分账。而光线传媒在《哪吒之魔童闹海》中的投资比例在 60% 左右，饺子所持股的两家公司投资比例在 40% 左右。按照这样的分账模式和投资比例来计算，若《哪吒之魔童闹海》最终票房达到 160 亿元，片方分账比例按 39.24% 计算，可分得约 62.78 亿元，光线传媒最终可获得约 37.67 亿元的收益。 2 月 5 日，发布公告，截至 2025 年 2 月 4 日，《哪吒之魔童闹海》在中国大陆地区上映 7 天，累计票房收入（含服务费）约为人民币 48.4 亿元，公司来源于该影片的营业收入区间约为人民币 9.5 亿元至人民币 10.1 亿元。随着影片票房持续走高，其为光线传媒带来的营收和利润增长幅度也在不断扩大。 预测，《哪吒之魔童闹海》有望为贡献 11 亿元 - 12 亿元营收和 8 亿元 - 10 亿元利润，并主要在一季度业绩体现。这对于光线传媒的财务状况来说，无疑是一场及时雨，极大地改善了公司的盈利情况，为公司的后续发展提供了充足的资金支持。 （本表由豆包AI根据提示整理） 从上表数据就可以简要测出光光线传媒在2025年Q1会出现爆发性增长，是业绩的一个转折性大增长。 2025年我Q1只是测算了票房收入，还有相关IP扩展带来的衍生品收入还没有包含在内。 此外，在动画电影领域持续发力，储备了《姜子牙》《深海》等备受期待的作品，市场对其未来出现爆款产品充满期待。 股票得到市场的短时追捧是有道理的。但这种爆发性增长是短时的，持续性较弱，自然对股价的持续性支撑是有限的，一旦票房收入见顶或没有超出预期的表现，股价自然会迎来回归，毕竟短时的股价爆发还有当期的火热情绪在里面加成。 （三）品牌与市场影响力转折性提升 《哪吒之魔童闹海》的火爆，让的品牌知名度和美誉度得到了极大的提升。在电影上映之前，光线传媒虽然在影视行业也有一定的知名度，但与一些老牌影视公司相比，影响力还有所欠缺。然而，随着《哪吒之魔童闹海》的票房大卖，光线传媒一跃成为了行业内的焦点。观众们在为电影的精彩内容点赞的同时，也记住了光线传媒这个出品方，对其品牌形象产生了深刻的好感。 这种品牌影响力的提升，吸引了更多观众关注的后续作品。许多观众表示，因为《哪吒之魔童闹海》的出色表现，他们对光线传媒未来推出的电影充满了期待，愿意在第一时间走进影院观看。这无疑为光线传媒的后续项目提供了强大的观众基础，使得公司在市场竞争中占据了更有利的地位。 同时，在与其他影视公司的竞争中，光线传媒凭借《哪吒之魔童闹海》的成功，也获得了更多的话语权和。在项目的投资、制作、发行等各个环节，光线传媒都能够吸引到更多优质的合作伙伴，从而进一步提升公司的实力和竞争力。例如，在影片的衍生品开发方面，光线传媒联手万代南梦宫、泡泡玛特等推出了《哪吒之魔童闹海》的多种衍生产品，包括潮玩、手办、雕像、卡牌等，这些产品一经推出便受到了消费者的热烈追捧，不仅为公司带来了额外的收入，也进一步扩大了品牌的影响力。 爆款产品的出现不是偶然的，有突然性但也可预期、可跟踪，这为我们投资带来机会。 剖析《哪吒之魔童降世》成为爆款，从产品自身来说，在以下几个方面把握的比较好。 （一）精准的导演选择策略 在导演选择上有着独特且精准的眼光。董事长王长田曾公开表示，公司更倾向于挖掘 “有潜力但未被充分开发” 的新锐导演 ，并通过资金支持与创作自由度保障，与他们形成长期绑定合作。这种策略在《哪吒》系列导演饺子身上体现得淋漓尽致。 饺子并非传统意义上的 “大牌” 导演，但看中了他对东方神话的现代化改编能力，以及与年轻观众高度契合的审美。在 2019 年《哪吒之魔童降世》郑州路演的现场，光线传媒团队成员幽默地表示，投资团队选择导演的标准之一是 “穷却依然坚持着的动画从业人员”，饺子导演正是符合这一标准的典型代表。他在动画创作道路上坚持自我，虽面临诸多困难却从未放弃，其独特的创作风格和对作品的执着追求，吸引了光线传媒的关注。 饺子凭借其细腻的情感描绘、震撼人心的故事叙述以及极具创意的视觉呈现，成功地构建了一个既传统又现代、充满想象力与深度思考的。特别是对于角色性格塑造方面，无论是哪吒从叛逆少年成长为英雄的过程，还是敖丙内心挣扎与自我救赎之路，都给观众留下了深刻印象。这种对人性复杂性的探讨，使得影片不仅仅是一部面向儿童的作品，而是能够触动各年龄段人群心灵深处共鸣的艺术佳作。 （二）全产业链闭环模式分享收益 采用 “主投 + 主控发行” 的模式，对核心项目保持高比例投资，通常超过 50%，并通过自有发行网络覆盖全国院线。以《哪吒之魔童闹海》为例，光线作为主投方和发行方，分账比例约 40%，若按照票房 94 亿元计算，其营收将超 35 亿元。这种模式确保了光线传媒在项目中的主导地位，能够最大程度地获取项目收益。 为了激发导演的创作热情，光线传媒与导演的合作采用 “合伙人制”，导演不仅参与创作，还可获得票房分成。在《哪吒之魔童闹海》的票房收益中，饺子团队的分成比例高达 15% - 20%，远超行业平均的 5% - 10%。这种模式使得导演与公司的利益紧密绑定，充分调动了导演的积极性，让他们能够全身心地投入到作品创作中。 除了电影的制作和发行环节，还积极拓展衍生品开发、实景娱乐等领域。《哪吒之魔童闹海》官方手办众筹金额突破 1800 万元，敖丙等角色手办多次售罄，衍生品收入预计占电影总收益的 20% 以上。在实景娱乐方面，光线传媒也在探索打造以 “封神宇宙” 或哪吒为主题的主题乐园、沉浸式体验馆或实景演出等项目，借鉴模式，试图通过这些方式形成长期稳定的现金流。 这种全产业链闭环模式，实现了各个环节的协同效应。从电影的创作、制作，到发行、宣传，再到衍生品开发和实景娱乐拓展，各个环节相互促进、相互支持，共同推动了公司的发展，为公司带来了多元收益。 （三）对内容的极致追求 对内容的极致追求在《哪吒之魔童闹海》的制作过程中体现得淋漓尽致。这部电影耗时三年打磨细节，饺子团队在创作过程中展现出了 “死磕精神”。从剧本的反复修改，到角色形象的精心设计，再到特效制作的精益求精，每一个环节都力求做到最好。 在剧本创作阶段，饺子导演与光线传媒的团队进行了深入的沟通和探讨，对每一个情节、每一句台词都进行了反复斟酌，力求让故事更加紧凑、富有张力，人物形象更加丰满、立体。为了让角色形象更加深入人心，制作团队在角色设计上花费了大量的时间和精力，从哪吒的标志性的黑眼圈、不羁的发型，到敖丙的温润如玉、翩翩公子形象，每一个细节都经过了精心雕琢，使得角色形象鲜明，让人过目难忘。 特效制作方面，《哪吒之魔童闹海》同样达到了极高的水准。影片中 1900 个特效镜头，每一个都经过了精心制作，无论是哪吒的火焰特效，还是敖丙的冰系法术，都展现出了令人惊叹的视觉效果。为了完成这些特效镜头，协调了 138 家动画团队，充分发挥各自的优势，共同打造出了一个美轮美奂的。 这种对内容的极致追求，使得《哪吒之魔童闹海》在众多电影中脱颖而出。观众们被影片精彩的剧情、精美的画面和震撼的特效所吸引，口口相传，为影片的成功奠定了坚实的基础。 （四）技术创新赋能 在科技飞速发展的时代，敏锐地捕捉到了技术创新对影视制作的巨大推动作用，积极引入 AI 技术，为动画制作赋能。在动画制作的前期，AI 技术在内容收集和整理、形象设计、场景设计等方面发挥了重要作用。通过 AI 算法，制作团队可以快速收集和分析大量的素材，为创作提供丰富的灵感和参考。在形象设计中，AI 能够根据设定的风格和要求，快速生成多个角色形象初稿，制作人员可以在此基础上进行筛选和优化，大大提高了设计效率。例如，在设计《哪吒之魔童闹海》中的一些配角形象时，AI 仅用了几个小时就生成了数十个不同风格的设计方案，为制作团队节省了大量的时间和精力。 在动画制作的中期，AI 技术在某些环节也发挥了关键作用，如自动生成部分动画关键帧、辅助进行动画角色的动作调整等。通过 AI 技术，一些重复性、规律性的工作可以由自动完成，制作人员可以将更多的精力投入到创意和艺术表达上，从而提升了动画制作的效率和质量。在声音、灯光、故事、背景等方面，AI 同样有着出色的应用前景。AI 可以根据剧情和场景的需要，自动生成合适的音效和配乐，营造出更加逼真的氛围。在灯光设计上，AI 能够模拟不同的灯光效果，帮助制作人员快速找到最佳的灯光方案。 技术创新不仅提升了制作效率和作品质量，还对的未来发展具有重要的战略意义。随着 AI 技术的不断发展和完善，光线传媒有望在动画制作领域进一步降低成本、提高效率，提升自身的竞争力。通过 AI 技术的应用，光线传媒可以更快地推出高质量的作品，满足观众日益增长的需求，巩固其在动画电影市场的领先地位。 从外部来看，把握《哪吒之魔童降世》成来爆款产品的投资机会尤其是转折性机会，可以从以下几个方面入手： （一）行业研究与趋势判断 传媒娱乐行业正处于快速发展和变革的时期，消费升级和技术变革是两大重要的驱动因素。随着人们生活水平的提高，对精神文化产品的需求日益增长，消费者不再满足于传统的娱乐方式，而是追求更加多元化、个性化、高品质的娱乐体验。这种消费升级的趋势，为传媒娱乐行业带来了广阔的市场空间。从电影市场来看，观众对于影片的质量、题材、制作水平等方面的要求越来越高，一些具有深刻内涵、精良制作的电影往往能够获得更高的票房和口碑。 技术变革也在深刻地影响着传媒娱乐行业。互联网、、人工智能、大数据、云计算等技术的发展，不仅改变了传媒娱乐内容的生产方式、传播渠道和消费模式，也催生了许多新的业态和商业模式。短视频平台的兴起，让用户可以轻松地创作、分享和传播短视频内容，成为了一种新的娱乐方式和社交方式。虚拟现实（VR）、增强现实（AR）技术的应用，为观众带来了更加沉浸式的观影体验和游戏体验。 投资者可以通过关注行业动态和政策导向，发现潜在的投资机会。关注行业研究机构发布的报告、行业论坛和研讨会的动态，以及各大传媒娱乐公司的战略布局和业务动态等，了解行业的发展趋势和市场热点。同时，政策导向也是重要的参考因素。政府对于文化产业的支持力度不断加大，出台了一系列鼓励政策，如税收优惠、财政补贴、产业扶持等，这些政策往往会为相关企业带来发展机遇。 （二）公司基本面分析 评估公司的核心竞争力是判断其投资价值的重要依据。在传媒娱乐行业，核心竞争力主要体现在 IP 储备、制作能力、发行渠道等方面。丰富的 IP 储备是公司的重要资产，IP 可以通过改编成电影、电视剧、游戏、动漫等多种形式，实现多元化的开发和变现。拥有众多经典的 IP，如米老鼠、唐老鸭、漫威系列等，这些 IP 为迪士尼带来了巨大的商业价值。制作能力是公司能否生产出高质量内容的关键，包括剧本创作、导演、演员、摄影、特效等多个环节。优秀的制作团队能够打造出具有吸引力和影响力的作品。 发行渠道则决定了公司的作品能否有效地触达观众，强大的发行网络可以提高作品的曝光度和市场占有率。在发行方面具有较强的优势，其发行网络覆盖全国院线，能够为影片的发行提供有力的支持。 分析公司的财务状况和盈利能力也是必不可少的。通过分析公司的财务报表，了解公司的营收、利润、资产负债等情况，判断公司的经营状况和财务健康程度。关注公司的盈利能力指标，如毛利率、净利率、净资产收益率等，评估公司的盈利水平和盈利能力的可持续性。还可以分析公司的现金流状况，确保公司有足够的资金支持业务发展。 以为例，在《哪吒之魔童闹海》上映之前，公司的财务状况和盈利能力可能并不突出，但通过对其核心竞争力的分析，发现公司在动画电影制作方面具有一定的优势，且拥有丰富的 IP 储备。当《哪吒之魔童闹海》取得巨大成功后，公司的财务状况和盈利能力得到了极大的改善，证明了之前对公司核心竞争力的判断是正确的。 （三）爆款产品潜力挖掘 判断一个项目是否具有成为爆款的潜力，需要从多个方面进行分析。题材新颖性是吸引观众的重要因素之一，新颖的题材能够满足观众的好奇心和新鲜感，引发观众的兴趣。《哪吒之魔童闹海》以中国传统神话故事为蓝本，进行了大胆的创新和改编，将哪吒的形象塑造得更加立体、丰满，故事更加富有张力，这种新颖的题材吸引了大量观众。 制作团队实力也是关键因素，优秀的导演、编剧、演员、特效团队等能够为作品的质量提供保障。饺子导演以其独特的创作风格和对作品的执着追求，为《哪吒之魔童闹海》的成功奠定了基础。强大的演员阵容也能够吸引粉丝关注，提高作品的知名度。 市场需求是决定项目能否成功的重要因素，了解目标受众的需求和喜好，制作出符合市场需求的作品，才能获得市场的认可。分析历史爆款产品的共性特征，也可以为挖掘未来爆款提供参考。历史爆款产品往往具有精彩的剧情、精良的制作、强大的演员阵容、有效的宣传推广等特点。通过对这些共性特征的总结和分析，在评估新项目时，可以更加准确地判断其成为爆款的潜力。 （四）关注市场情绪与资金流向 市场情绪对股价有着重要的影响，当市场对某一行业或某只股票持乐观态度时，往往会推动股价上涨；反之，当市场情绪悲观时，股价可能会下跌。在传媒娱乐行业，当一部爆款电影上映时，市场对相关公司的预期会提高，投资者的热情也会被激发，从而推动股价上涨。 《哪吒之魔童闹海》上映期间，的股价大幅上涨，其中市场情绪的推动作用不可忽视。 投资者可以通过观察资金流向，判断市场对某只股票的关注度和投资热情。资金流向可以通过成交量、资金净流入等指标来反映。关注龙虎榜数据，了解机构投资者和游资的买卖动向，也可以帮助投资者把握市场热点和投资机会。 在《哪吒之魔童闹海》上映后，其股价的大幅上涨伴随着成交量的急剧放大，资金净流入显著增加，这表明市场对的关注度和投资热情高涨。票房收入一直在超预期地增加，吊足了场内外投资者的胃口，在没有达到预期的天花板之前，使得大家争先恐后地买入，推动股价超预期地暴涨。 特别提醒：本文是以和《哪吒之魔童闹海》为蓝本进行投资的理论分析与思考性文章，可以观看文中提到的电影，不是推荐买卖文中提到的股票！本文内容AI亦有贡献。 声明： 本号内容在于分享信息和供本号相关人员随时查阅，除原创文章外其它内容不代表本号观点或立场；分享的信息仅供参考，不构成投资及交易建议，如使用请自行核实，据此操作，风险自担。